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玉米期货交割标准是怎么形成的?交割标准修改了几次?

  • 小银
  • 2019-11-30 20:06:11
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  玉米不光是重要的农产品,同时在期货市场中也是很重要的期货品种,想要知道玉米期货怎么玩,那么对于玉米期货的交割标准一定要有所了解才行,下面我们就来了解一下吧。

  玉米期货上市以来,交割标准就已经制定好了。玉米是实物,那么在交割的时候就需要按照实物来进行交割。而交割标准的形成自然是根据当时的玉米现货的市场环境以及期货市场的规则来制定的。

       在现货企业普遍以交割作为套期保值操作方式和现行期货财务处理制约下,玉米期货一直保持着相对较大的交割量,期间更是经历过多次巨量交割,但整体交割顺畅平稳,检验了玉米期货较强的市场承载能力。

  十年来,玉米期货年均交割量4.28万手(合42.8万吨),占大商所品种累计交割量的23%,累计交割金额61.75亿元。其中,2008年玉米交割量达到7.72万手(合77.2万吨),为玉米期货恢复上市以来最大交割量年份,显示企业在金融危击冲击下积极通过期货市场转移风险的选择;交割量最低为2010年的0.44万手(合4.4万吨)。

  从单个合约交割情况来看,玉米期货历史最高交割纪录出现在1309合约,当年在玉米库存积压、同时现货市场玉米质量下降的情况下,大量饲料企业通过期货市场买入玉米,以保障饲料品质,使当月合约实现交割量55.5万吨;第二大交割合约为0705合约,最终交割数量为51.4万吨;0507合约交割总量为44.3万吨,为第三大量的交割合约。在各合约交割过程中,均未出现违约情况,体现出玉米期货市场较强的自我平衡能力。

玉米期货交割标准.jpg

  玉米期货合约上市场以来,根据国内玉米现货品质的变化和企业需求,交割质量标准经历了三次大修改。

  2006年,国内玉米期货成为国内期货市场成交量最大的期货品种,产业企业参与度大幅提升,为贴近现货市场,降低交易成本,促进期现货融合,交易所根据品种不同等级间差价情况,于当年8月11日将交割质量标准中的玉米容重替代品对标准品贴水30元/吨调整为20元/吨,生霉粒替代品对标准品贴水由50元/吨调整为25元/吨,同时为扩大可供交割量增加水分含量>14%且<14.5%的玉米作为替代品交割,不设贴水。

  其后在玉米新国标执行后,为保持与玉米新国标的衔接,2009年8月28日,大商所对玉米期货合约相关规则再次进行修改,自2009年9月1日起新注册仓单全部执行新国标中关于标签标识的强制性规定。新的合约相关规则在执行国家新标准同时,兼顾对原期货合约相关规则的继承,考虑了现货贸易和行业惯例,扩大了商品可供交割量,从而有利于促进市场功能的发挥。

  第三次修改则是为了保持与现货贸易标准和国际检测标准接轨。2009年以来,国内玉米生产品质不断提升,现货玉米质量标准不断提高,饲料养殖企业也希望交易所能提升玉米合约质量标准要求。为适应现货贸易的变化及企业需求,2013年12月20日,大商所发布通知,提高了标准品和替代品的容重指标以及替代品的容重、生霉粒贴水额度,修改后的规则自C1501合约开始施行。

  为体现玉米仓单的通用性,玉米原仓单实行不对库管理,但现实的情况是,在不对库情况下,由于权属关系不清晰,提货地点和升贴水不确定,仓单流通性变差,一定程度上影响市场流动性和企业避险效果。2007年2月,大商所调整玉米仓单管理方式由不对库管理调整为对库管理,由通用仓单改为仓库仓单,对配对的过程进一步规范,相关业务流程也得到了简化。在仓单对库管理模式下,仓单标明了存货地点,仓单的属性更加明确,对于交易者决定交易策略将更为有利。同时,更具确定性的仓单强化了仓单的金融流通属性,有利于仓单交易市场的形成。

  从上述的内容中,相信大家对于玉米期货的交割标准已经有了一定的了解了。玉米期货交割的标准会随着市场的行情而做出修改,这也是为了投资者考虑。新手期货入门,想要了解更多的知识,请关注好本网站吧。

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