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美联储降息25个基点,或引发全球“降息潮”?

  • heaven
  • 2019-09-19 09:10:44
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  今日,美联储宣布降息25个基点,这是美联储第二次降息,距离上次降息不足两个月,有业内人士预计,今年美联储或仍将降息一次。此次美联储降息,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2.00%。

美联储降息25个基点

  一、美联储降息25个基点符合市场预期

  美联储此次降息25个基点基本符合市场预期,但FOMC委员会内部意见分歧明显,投票结果是7:3,7人同意降息,3人反对。点阵图显示美联储年内将不再降息,分析人士也预计美联储接下来半年内或不会继续降息。受消息影响,美股三大指数跌幅扩大,纳指跌幅扩大至1%,道指一度下跌接近200点;标普500指数跌0.7%。美元指数走高,短线飙升0.4%至98.61,现货黄金日内波动剧烈,下跌18.4美元至1493.0美元/盎司。

  在美联储降息消息公布之后举行的新闻发布会上,鲍威尔肯定了美国经济增长稳定,劳动力市场强劲,薪资增长稳定,通胀水平朝目标值挺进。但是全球经济增长放缓和贸易局势带来的不确定性继续对经济来说是风险存在。他表示,如果经济出现逆转下行,不排除进一步降息,但还是会依赖于经济数据的表现。他继续表示,如果货币市场压力加大,美联储有应对工具;在需要保持经济扩张的时候,会采取适合的行动。

  二、美联储或引发全球“降息潮”

  2019年以来,全球多个经济体陆续开启了降息周期。2月7日,印度央行宣布将基准利率下调25个基点至6.25%,自 2017 年 8 月以来首次下调利率。印度央行的此次降息率先开启了首轮降息,此后,包括埃及、乌克兰、新西兰、澳大利 亚、俄罗斯、韩国等多个国家的央行陆续开启了降息周期。

  9月12日晚19:45,欧洲央行宣布将存款利率从-0.4%下调10个基点至-0.5%融资利率和贷款利率维持目前水平不变。此外,自11月1日起,重启资产购买计划(APP),每月购买额为200亿欧元,这意味着欧洲央行重启QE。

  在9月17日,也就是周二,央行开展2000亿元MLF操作对冲2650亿元MLF到期,操作利率保持3.3%不变。今年一季度央行降准完全置换MLF到期后仍有8000亿净投放,而本次“全面降准+定向降准”释放资金仅为9000亿。本次降准没有“降准置换MLF”的提法。MLF缩量不降价的举动可能刺激到了市场脆弱的神经。

  19日可以说是“超级星期四”,除美联储外,日本、瑞士、挪威、英国等多国央行也会公布利率决议。

  由于目前市场平静,日本央行倾向于按兵不动,除非欧洲央行和美联储采取比预期更为大胆的货币宽松举措,加剧市场动荡。消息人士表示,如果目标是通过降低借贷成本来提振经济增长,将短期利率目标在负值区间进一步调降是最有可能的选择。

  巴西已经跟随美国一起降息了,将基准利率下调50个基点。

  瑞士当前利率为-0.75%,瑞士央行总裁乔丹9月5日对路透社称,瑞士央行目前需要维持负利率。他同时补充,负利率对于目前瑞士实施货币政策至关重要,虽无法预测负利率需要维持多长时间,但他假定利率将在未来某个阶段正常化。

  而挪威央行或成为仍坚持加息的央行。虽然该央行在6月表示其目标是继续加息,但8月也曾警告称,在全球经济放缓的情况下,前景变得更加不确定。经纪商Nordea Markets预测,挪威央行或在今年晚些时候和2020年两次提高主要政策利率。两次加息后,政策利率将从目前的1.25%上调至1.75%。

  三、全球降息对A股有啥影响?

  在全球经济进入降息周期、利率下行的背景下,A股市场主要有三条逻辑主线:

  一是盈利能够保持稳定的龙头企业,这些公司可以充分受益于利率下行,利率系统性下行意味着盈利稳定型企业估 值有系统性上升的机会

  二是高成长类公司,一般情况下,高成长类公司也是高估值,在其他条件不变的情况下,利率下行对于高成长高估 值公司的利好要大于低成长低估值公司

  三是关注高股息品种的投资机会,利率中枢下移情况下,高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是,如果原先市场能够接受的均衡股息率是 5%,利率大幅下行市场市场的均衡股息率下降至4%,意味着股价可以有 25%的上涨空间。

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